Краткосрочните движения при еврото продължават да объркват законите на гравитацията

Да се предскаже движението на еврото, на седмична или дори на дневна база, при днешните пазарни условия, е доста сложно упражнение. В най-добрият случай може да се направи съпоставка, спрямо останалите валути, която по-скоро е в ущърб на еврото. Нестабилността на единната валута, особено срещу долара, поставя този въпрос пред много трейдъри напоследък, особено когато дългосрочната картина предвещава стабилен спад на еврото. Много академични казуси възникнаха от тези сценарии, но гръцката трагедия се развива изключително бавно и мъчително, подлагайки пазарните участници на тест, с многообразие от разнопосочни движения и обрати.

Последната сцена на тази пиеса се разигра, когато „Стандарт енд Пуърс“ най-накрая обяви, че понижава кредитният рейтинг на Франция и осем други държави от еврозоната. Пазарите тръгнаха надолу, както се и очакваше, но не се получи точно това, което стана през август, когато същата съдба сполетя Съединените щати. След няколко проценти пункта низходящо движение, пазарите бързо се възстановиха и започнаха своето рали. Голяма част от участниците на пазара се приготвиха да „скъсяват“ еврото, но валутната двойка EUR/USD, напук на всички записа четири поредни дни на ръст, като покачването продължава и до днес 26 януари.

Силната възходяща вълна продължава да изненадва както търговци, така и валутни брокери. Много предположения могат да бъдат представени, даващи обяснения за тази демонстрация на сила от страна на иначе „капризното“ евро.

• Пазарите вече са калкулирали в цената, понижението на рейтингите от страна на S&P, тъй като това решение се очакваше в продължение на седмици. След като новината беше обявена, еврото започна постепенно да коригира, предизвиквайки вълна от затваряне на къси позиции, напук на песимистичната нагласа на болшинството от пазарните участници
• Аукционите за нови държавни облигации на Франция и Испания преминаха при силен интерес и по-ниски лихви, спрямо предишни аукциони, както и без допълнителна премия за покупка на книжа с по-висок риск. Ликвидността е добро нещо, силно ценено от пазарите, които все още не могат да простят на рейтинговите агенции за техният ААА рейтинг на ипотечни ценни книжа
• Продължава покриването на къси евра във всички евро-валутни двойки, което се дължи на силно подценяване на дългосрочната рефинансираща операция на Европейската централна банка. Така голяма част от трейдърите с големи къси позиции в евра, се огънаха пред ликвидността създадена от ЕЦБ.
• Мнозина очакват преговорите на Гърция с техните облигационери, по отношение на опрощаване на част от дълга, да доведе до благоприятен развой, въпреки противоречията на този етап. От ЕС и МВФ също притискат Гърция за по-бързо изглаждане на противоречията и сключване на сделка, така че да може да бъде отпуснат следващият транш, с който страната да се разплати през март. Ключовите точки в спора са лихвените нива, спрямо които ще бъдат опростени задълженията, както и техният размер.
• На последно място - умереното възстановяване в САЩ възобнови покачването на индекса S&P 500, който напоследък е в корелация с единната валута.

Всички тези догадки са комплексна причина за представянето на еврото напоследък. Фактът, че седмичните доклади на пазарните участници показват 20-седмичен ръст на късите позиции в евро, е показателен за тенденциите на пазарите. Този факт със сигурност ще тежи върху бъдещите перспективи пред европейската валута, особено ако тези позиции продължат да се увеличават. Необходимо е повишено внимание през тази седмица, с оглед Световният икономически форум в Давос.