Курс по форекс търговия
Валутната търговия (форекс) представлява едновременно покупка на една валута срещу друга валута. Валутен (форекс) курс: цената на паричната единица на една страна изразена в паричната единица на другите страни при сделките за покупко-продажба на международните пазари. Цената може да се формира според търсенето и предлагането или да бъде определена от централната банка със специфична монетарна цел (като например в България). На форекс пазара се търгуват конвертируемите валути – тези при които валутния курс се определя от търсенето и предлагането на съответната валута.
Съществуват различни начини на котира на валутните курсове.
Преки котировки- в повечето големи икономики курсовете на чуждите валути се изразяват в националната парична единица, това е системата на преките котировки. Така например в САЩ еврото ще бъде изразено в количество долари.
Косвени котировки – Това е съотношението между две валути, което произтича от форекс курса на двете валути спрямо трета. При операциите на международните валутни пазари често се използват така наречените кроса курсове с щатският долар, така че долара е не само резервна валута, но и валута в болшинството сделки.
Спот курс това е цената на валутата на една страна изразена във валутата на друга определена в момента на сключване на сделката при вальор (дата на реална доставка на сумата) обикновено два дни след сключването и от банките. Спот курса показва цената на определена валута в определен момент от търговията.
Форуърден курс спот курса се явява цената на валутата в текущи момент докато форуърдния курс показва каква е оценката на пазара за бъдещата цента на валутата в определен бъдещ момент. Периодите имат стандартна продължителност 1,3,6,9 и 12 месеца. Форуърдните операции биват два вида
1. outright единична сделка по покупко-продажба на валута по договорена в момента цена и с доставка на определена бъдеща дата;
2. swap комбинация от две противоположни сделки спот-форуърд или форуърд-форуърд.
Означения и съкращения използвани във форекс търговията:
Forex ( Foreign Exchange) международен обмен на валута:
USD - щатски долар;
CAD - канадски долар;
AUD - австралийски долар;
NZD - новозеландски долар;
Основните валути са:
EUR – евро;
USD - щатски долар;
AUD - австралийски долар;
NZD - новозеландски долар;
GBP - британски паунд;
CHF - швейцарски франк;
JPY - японска йена.
Форекс пазара е 24 часов, като големите търговски и инвестиционни банки разположени в международните финансови центрове, като Ню Йорк, Токио или Лондон непрекъснато котират цени за покупко-продажба на валута. Тези банки се наричат маркет-мейкъри и съставляват пазара на едро, 20% от банките в света реализират 60% от обема на сделките.
Котировките се предлагат по следния начин EUR/USD – 1,5005/10. Това означава, че банката предлага на клиентите си курс продава 1,5005 и курс купува 1,5010 тези курсове се наричат още bid/ask.
Пункт/point/pips това е най малкото изменение на цената в една котировка, например при горния курс 1,5005 последната цифра представлява 5 пипса.
Спред/spread разликата между курс купува и курс продава при котирането на определена валута на форекс пазара.
Работно време на форекс пазара: международните валутни пазари (форекс) на практика работят 24 часа в денонощието, но ликвидността през различните периоди варира. Най-голям обем сделки се сключват от 15:00 часа до 23:00 часа българско време по време на търговията Ню Йорк.
Главни фундаментални фактори и тяхното влияние на форекс пазара.
Както се разбира от наименованието фундаменталния анализ се свързва с фундаменталните фактори, които определят състоянието на икономиката или променят перспективите и в сравнение с другите национални икономики. В следващите редове са разгледани основните фундаментални показатели и вероятното им влияние върху стойностите на националните валути.
Всяка новина, която може да окаже директно или косвено влияние върху икономиката може да се счита за фундаментална. Новините могат да се свързват с промени в самата икономика на страната, промени в лихвените равнища или политическата ситуация.
Със цел да се направи ясна ориентация в комплексния свят на форекс пазара е полезно класифицирането на отделните показатели в няколко категории: икономически фактори, финансови фактори, политически фактори и кризи. В тази подредба централно място заемат икономическите фактори, не само поради тяхното естество, но и поради систематичността на тяхното огласяване. Датите и часовете на съобщаването на повечето икономическите данни е известна предварително. Политическите фактори варират значително, както по значимост, така и по време на реализиране. Финансовите фактори са съществени за формирането на форекс курсовете, например лихвените проценти, но трудно може да се предвиди кога точно централните банкери ще променят монетарната политика.
Фундаменталните показатели осигуряват най-важната информация за форекс спекулантите. Влиянието им може да се характеризира, като дългосрочно т.е. резултатите се проявяват с течение на месеци. Това може да се обясни не само с необходимостта за ясна оценка на промените в икономиката, но и финансовите потоци на пазара. При нормални обстоятелства инвеститорите заемат дълги позиции в определена валута на основата на очаквания за добри фундаментални данни за съответната икономика. Позициите се затварят за да се реализира печалба след реалното обявяване на самите данни. Но добрите показатели не се игнорират напълно, тъй като те ще генерират растеж на конкретната валута на един по-късен етап.
Тук трябва да се разгледа и един особен аспект на фундаменталните показатели. В зависимост от състоянието на икономиката икономическите данни могат да имат различен ефект върху форекс пазара. Ако данните покажат липса на промяна в икономиката, реакцията на търговците може да бъде нееднозначна. Ако една икономика се представя по-добре или по–зле в сравнение с другите национални стопанства съответната валута ще бъде купувана или продавана, тъй като се генерира дългосрочен тренд. Друг важен аспект е корелацията (зависимостта) между отделните икономики. Колкото те са по-тясно свързани, толкова националните им валути ще са ограничени в колебанията си (EUR/CHF). Относителното представяне на националните икономики е от съществено значение за форекс пазара, защото докато за останалите пазари, например фондовия, най-важни са вътрешните показатели то за форекс пазара това не е така. Всяка форекс сделка се състои от едновременната покупко-продажба на две валути, което извежда на преден план значимостта на сравнителните данни.
Значимостта на икономическите данни е променлива или има цикличен характер. Например в САЩ , където в продължение на дълги години има значителен търговски дефицит без това да влияе на финансирането на текущата сметка на платежния баланс, вниманието което се обръща на данните за този показател е незначително. Друг пример е игнорирането на показателя инфлация в началото на деветдесетте години, когато той се задържаше продължително време на ниски нива и позволи на Федералния резерв да провежда експанзионистична монетарна политика. В края на посочения икономически цикъл положението беше коренно различно, когато се увеличиха рисковете от “прегряване” на икономиката и инфлационно напрежение. Новата информация може да има променлив ефект и в случай че пазарът вече е отразил вероятното и появяване в цените на валутите на основата на очакванията.
Най-съществения елемент за успешната форекс търговията е да се “улови“ настроението на форекс пазара и фокуса на вниманието във всеки един момент. Ето защо търговците трябва да се придържат близо до “действието” и да се опитват да уловят промяната в мнението на останалите спекуланти.
В изложението е необходимо да се отдели специално внимание на лихвените равнища и начина по който търговците “подхождат” към тях. Като основно правило е по-високите лихви да генерират по-силна национална валута. Що се отнася до подхода, в общия случай сделките се инициират на основата на очаквания и факти. Например ако има слух, че централната банка ще понижи базовия лихвен процент, то съответната валута ще бъде продадена на форекс пазара преди реализирането на самото понижение и евентуално ще бъде купена след това на основата на реализирането на печалби- profit taking. Неочаквана промяна на лихвените равнища почти винаги рефлектира в резки колебания на валутните курсове.
Други фактори които правят търговското решение комплексен процес са времевата разлика между слуха и факта, причините за промяната на лихвените проценти, и преобладаващото мнение на пазара за правилността на промяната. Ако лихвите се променят по непазарни причини, както при въвеждането на еврото, много е вероятно пазара да отчете техните нереални нива и да тръгне срещу решението на централната банка. Подхода спрямо правилността на евентуалната промяна може да се обясни и по следния начин, ако дадена икономика се нуждае от монетарно стимулиране т.е. намаляване на лихвите, а централната банка не е склонна да ги коригира или е склонна да ги коригира, но с по-малък размер от преобладаващото мнение на форекс пазара, то вероятно съответната валута ще събуди недоверие и ще бъде продавана.
В заключение може да се каже, че валутната (форекс) търговия е информационна търговия и ключа към успеха са високи аналитични и интерпретационни способности както и бързина на реакцията.
Основни теории:
Паритет на покупателните сили (ППС)
ППС твърди, че валутните курсове се определят от относителните цени на аналогични потребителски кошници от стоки на две страни. От тук измененията в равнището на инфлация трябва да бъдат неутрализирани от равно по големина, но противоположно по посока изменение в разменните курсове. Ако вземем класическия пример с цената на един хамбургер, то ако в Англия струва 1 паунд, а в Америка струва 2$ валутния курс трябва да бъде 2 долара за 1 паунд. Ако разменния курс в момента е 1.7 долара за паунд то паунда е подценен, а долара надценен. Основна слабост на ППС е допускането, че международната търговия се осъществява без разходи, като транспорт и мита, освен това тази теория игнорира значението на услугите. ППС е приложим като средство за прогнозиране на цените само в дългосрочен период (3-5 години).
Лихвени паритети /лихвен диференциал/.
Според тази теория поскъпването /обезценката/ на една валута спрямо друга трябва да се компенсира от промяна в лихвения диференциал. Ако лихвените проценти в САЩ са по-високи от лихвените проценти в Япония, тогава долара трябва да се обезценява срещу йената с размер, предотвратяващ безрисковия арбитраж. Бъдещите валутни курсове са отразени във форуърдните валутни курсове, определени в момента. В горния пример форуърдния курс на долара е котиран с дисконт /отстъпка/, защото отговаря на по-малко йени по форуърдния курс, отколкото по спот /настоящия/ курс, а йената се котира с премия. След 1990 година тази теория не показва добри резултати при прогнозирането на разменните курсове, а точно обратното - валути с по-високи лихви по-скоро поскъпват под влияние на инфлацията и доходността по депозитите.
Платежно-балансов подход.
Според този модел форекс курсовете трябва да са в равновесие при нива, отговарящи на равновесното равнище на търговския баланс на дадена страна спрямо друга /състоянието на текущата сметка/. Държава с външно търговски дефицит "страда" от намаляване на валутните резерви на Централната банка, което от своя страна води до обезценка на националната валута. В последствие по-евтината валута води до ръст на износа /вътрешните стоки вече са по-евтини на международните пазари/. След определен период от време чрез спада на вноса и ръста на износа валутния курс и търговския баланс клонят към равновесното си равнище.
Както ППС, Платежно-балансовия подход се фокусира предимно върху международната търговия със стоки и услуги, игнорирайки огромното значение на международното движение на капиталови потоци, т.е. търговията на международните финансови пазари. Капиталовите потоци се отразяват в Капиталовата сметка на платежния баланс, като по този начин се балансира дефицита по текущата сметка /получен в резултат на търговията със стоки и услуги/.
Портфейлно-балансов подход.
Силният ръст на търговията с финансови активи /акции, облигации и валута/ преоформи моделите, използвани за анализ на валутните курсове. Икономическите променливи като: растеж, инфлация, производителност, вече не са основните фактори, формиращи валутните курсове. Оборотите на международния форекс пазар, генерирани в резултат на сделки с финансови активи превишават многократно оборота, обслужващ търговията със стоки и услуги. По тази причина валутните курсове пряко се влияят от представянето на фондовите пазари на отделните страни /доброто развитие и ръста на определен капиталов пазар води до поскъпване на съответната валута/
Основни икономически индикатори
Брутен вътрешен продукт (Gross Domestic Product) . Брутният вътрешен продукт (БВП) е парично изражение на сумата на всички стоки и услуги, произведени в САЩ от американски и чужди компании. Състои се от потребление, инвестиции, правителствени разходи и нетния експорт.
Индустриално производство. Степен на използване на производствените мощности (Industrial Production and Capacity Utilization Rate). Индексът на индустриалното производство е измерител на продукцията на производствените предприятия, мините и на комуналните услуги в една държава. Показателят степен на използване на производствените мощности отразява оползотворяването на наличните производствени ресурси. Може да служи като потенциален търговски сигнал, тъй като отразява силата на икономиката. Стойности на показателя 85,1 отразяват стабилност на икономиката. Стойности над 85 показват, че икономиката е близо до потенциала си и има опасност от инфлационен натиск.
Фабрични поръчки (Factory Orders). Доларовата стойност на новите поръчки за производство на трайни и нетрайни стоки. Показателят дава по-добра информация отколкото поръчките на трайни стоки, чиято стойност се обявява преди това. Има ограничено влияние върху форекс пазара.
Цялостни запаси (Business Inventories). Паричната стойност на запасите в производствения сектор, както и в секторите продажби на едро и продажби на дребно. Равнището на показателя е свързано с това на продажбите и е важен индикатор за краткосрочната тенденция в производствената активност. Има ограничено влияние върху форекс пазара.
Индекс на водещите индикатори (Index of Leading Indicators). Индекс на десетте икономически индикатора, оказващи най-значително влияние върху икономическата активност. Индекса е създаден със цел да предложи виждане за развитието на икономиката през предстоящите 6 до 9 месеца. Както показва наименованието им те са индикатор, предшестващ икономическата активност.
Индекс на потребителското доверие на Мичиганския Университет (Consumer Sentiment). Изследване на отношението на потребителите към настоящата ситуация, както и на очакванията им, свързани с икономическите условия. Изследването се провежда от Мичиганския Университет всеки месец. Показателят е в пряка връзка с равнището на закупуваните стоки и услуги в икономиката.
Потребителско доверие (Consumer Confidence). Изследване на отношението на потребителите към настоящата ситуация, както и на очакванията им, свързани с икономическите условия. Изследването се провежда от Conference Board всеки месец. Показателят е в пряка връзка с равнището на закупуваните стоки и услуги в икономиката.
Индекс на потребителските цени (Consumer Price Index). Индексът на потребителските цени измерва средното ценово равнище на фиксирана кошница продукти и услуги, закупувани от потребителите. Месечните изменения в индекса са показател за темпа на инфлация в икономиката.
Индекс на производствените цени (Producer Price Index). Индексът на производствените цени е измерител на средното ценово равнище на фиксирана кошница от капиталови и потребителски продукти, закупувани от производителите на всички етапи от преработката на продукцията.
Индекс на МВА за заявленията за покупка на къщи (Mortgage Bankers Association Purchase Applications Index). Седмичен индекс за заявленията за покупка на къщи при институциите, предоставящи ипотеки. Показателят е водещ индикатор за продажбите на еднофамилни домове и строителството на къщи в САЩ.
Индекс Търсена помощ (Help Wanted Index). Индекс за броя на редовете, отделени за обяви за работа, публикувани в 51 вестника с най-голям тираж в САЩ в рамките на даден месец. Показателят е индикатор за състоянието на трудовия пазар.
Молби за помощи за безработица (Jobless Claims). Общият брой на индивидите, подали молби за помощи за безработица за първи път в рамките на дадена седмица. Показателят, и особено четири-седмичната му плъзгаща се средна, се използва за определяне на тенденциите в пазара на работна сила.
Бюджет на Федералния резерв (Treasury Budget). Месечен отчет за излишъка или дефицита на федералното правителство. Промените в дефицита на бюджета на годишна база са индикатор за тенденциите, стабилността и доверието във фискалната политика.
Вносни и износни цени (Import & Export Prices). Цените на стоките, закупени в дадена държава и произведени в чужбина, и цените на стоките, продадени в чужбина и произведени в страната. Показателят е индикатор на тенденциите в инфлацията на международно търгуваните стоки.
Измерители на паричното предлагане (Money Aggregates). Паричните агрегати са измерител на паричното предлагане и са разделени според степента на ликвидност на компонентите, включени в тях. Промените в паричните агрегати са индикатори за доверието в паричната политика, както и на състоянието на икономическата активност и инфлационния натиск.
Изследване на Филаделфийския Федерален Резерв (Philadelphia Fed Survey). Сложно съставен индекс на състоянието на производствения сектор, намиращ се на територията, управлявана от Филаделфийския Федерален Резерв.
Личен доход. Потребителски разходи (Personal Income & Outlays). Показателят личен доход е доларовата стойност на дохода, получен от всички източници, на физическите лица в икономиката, институции с идеална цел и попечителски фондове. Показателя се състои от надници и заплати, ренти, дивиденти, приходи от лихви и трансферни плащания. Този индикатор е съществен за потребителския сектор, защото без достатъчни доходи и желание за покупки, потреблението на стоки е ограничено. Показателят потребителски разходи включва покупките на трайни и нетрайни продукти и на услуги от страна на потребителите.
Международна търговия (International Trade). Показателят международна търговия измерва разликата между вноса и износа на продукти и услуги. Нивото на показателя, както и промените в размера на вноса и износа, се използват за определяне на тенденциите в търговията в чужбина.
Начално жилищно строителство (Housing Starts). Началното жилищно строителство измерва броя на жилищните сгради, по които е започнало строителство за конкретния месец.
Поръчки на стоки за дълготрайна употреба (Durable Goods Orders). Показателят поръчки на стоки за дълготрайна употреба отразява направените нови поръчки при местните производители както за незабавни, така и за бъдещи доставки на заводски дълготрайни стоки.( срока на използване на стоките е повече от 3 години). Този индикатор е много важен за валутните пазари, защото дава добра представа за потребителското доверие. Поради факта, че стоките за дълготрайна употреба струват повече, високи стойности на показателя означават, че потребителите са склонни да купуват.
Потребителски кредити (Consumer Installment Credit). Доларовата стойност на дадените потребителски кредити за изплащане. Промените в показателя са индикатори за състоянието на потребителските доходи и предстоящите промени в потребителските разходи.
Продажби на дребно (Retail Sales). Продажбите на дребно измерват общите постъпления на магазини, занимаващи се с продажба на трайни и малотрайни стоки. Този индикатор е от важно значение за валутните пазари, тъй като показва силата на потребителското търсене и доверие, а от там и силата на съответната икономика и валута.
Продажби на нови домове (New Home Sales). Броят на продажбите на новопостроени домове през даден месец. Равнището на показателя е индикатор за тенденциите в пазара на домове.
Продажби на съществуващи домове (Existing Home Sales). Броят на завършените продажби на вече построени домове за даден месец. Продажбите на съществуващи домове (индексът е познат и под наименованието “препродажби на домове”) заемат по-голям дял от пазара в сравнение с новопостроените домове и са индикатор за тенденциите на пазара на домове.
Показател BTM/UBSW за търговските вериги (BTM Chain Store Sales). Измерител на седмична база на сравнимите продажби в големите търговски вериги. Показателят е свързан с дела на продажбите на стоки в общите продажби на едро, който е около 10%.
Проучване на ISM ( бивш NAPM Survey). Проучването на ISM ( изследване на Националната асоциация на мениджърите по покупките) има за цел да измери промените в новите поръчки, производството, заетостта в сектора и материалните запаси. Проучването се базира предимно на психологически възприятия, отколкото на факти.
ISM за непроизводствения сектор ( бивш Non-Manufacturing NAPM). Отчетите, давани от Националната асоциация на мениджърите по покупките, за бизнес активността в непроизводствения сектор. Стойности над 50% сочат експанзия на икономиката. Показателят не е коригиран със сезонните изменения.
Проучване на PMAC (PMAC Survey). Проучването на РМАС (Асоциация на мениджърите по покупките в Чикаго) е индекс за състоянието на производствения сектор в района на Чикаго. Стойности над 50% сочат експанзия на производствения сектор. Проучването на РМАС се счита за водещ индикатор в изследването на NAPM.
Производителност и разходи (Productivity and Costs). Производителността измерва ръста на средната производителност на труда в производството на стоки и услуги в една икономика. Разходите за труд за единица продукция, както сочи наименованието му, показват направените разходи за труд за производството на единица продукция. И двата показателя са индикатори за бъдещите инфлационни тенденции.
Ниво на безработица (Unemployment rate). Равнището на безработица измерва броя на безработните като процент от работоспособното население в една държава. Този индикатор е от съществено значение за форекс спекулантите, особено през периоди на преминаване от един етап на бизнес цикъла към друг ( от рецесия към експанзия и обратно ), този индикатор дава представа и за състоянието на икономиката в цялост.
Цена на работната сила (Employment Cost Index). Измерител на съвкупните компенсационни разходи, включващи заплати, надници, както и премии.
Разходи за строителство (Construction Spending). Парична стойност на новозапочналите строежи на жилищни и нежилищни сгради, както и строежи, възложени по държавна поръчка. Дават се стойностите на показателя в номинално и реално (коригирано с инфлацията) изражение.
Текуща сметка (Current Account). Измерител на международния търговски баланс на стоки, услуги и едностранни плащания на дадена държава. Нивото на текущата сметка, както и тенденциите в промяната на износа и вноса, са индикатори за тенденциите в международната търговия.
Търговия на едро (Wholesale Trade). Доларовата стойност на направените продажби и държаните складови наличности от търговците на едро. Търговията на едро е един от компонентите на показателя “бизнес запаси”.
Червената книга на LJR (LJR Redbook). Измерител на продажбите, направени от големите магазини, който се публикува всяка седмица от Линч, Джоунс и Райън.
Бежовата книга (Beige Book). Съдържа доклади за икономическите условия във 12-те района на Федералния Резерв. Данните които се представят са с качествен характер. Издава се преди срещите, засягащи паричната политика, на Федералния комитет по откритите пазари (Federal Open Market Committee).
